กานากำลังเผชิญกับความท้าทายทางการเงินและเศรษฐกิจหลายประการ และได้ร้องขอเงินช่วยเหลือ 3 พันล้านเหรียญสหรัฐจากกองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) เพื่อช่วยฟื้นฟูเสถียรภาพของเศรษฐกิจมหภาค ซึ่งจะรวมถึงการลดหนี้สาธารณะไปสู่ระดับที่จัดการได้มากขึ้นจากประมาณการ 105% ของ GDP ในปัจจุบันเป็น 55% ในแง่มูลค่าปัจจุบันภายในปี 2571 ความช่วยเหลือจากกองทุนการเงินระหว่างประเทศซึ่งยังไม่ได้รับการอนุมัติจากคณะกรรมการบริหารของกองทุนมีเงื่อนไขในการปรับโครงสร้างหนี้
สาธารณะของกานาทั้งในประเทศและภายนอกซึ่งจะต้องมีการซื้อ
จากผู้ถือหุ้นกู้ ซึ่งหมายความว่าผู้ที่ให้เงินแก่รัฐบาลโดยการซื้อพันธบัตรจะต้องตกลงกับการปรับโครงสร้าง เช่น ระยะเวลาการชำระคืนที่นานขึ้น
ในขั้นแรกของการปรับโครงสร้างหนี้ รัฐบาลกานาได้ประกาศโครงการแลกเปลี่ยนหนี้ภายในประเทศโดยสมัครใจ (DDEP) เมื่อต้นเดือนธันวาคม 2565 โดยพยายามแลกเปลี่ยนประมาณ 137.3 พันล้าน GHS (11.45 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ หรือประมาณ 15% ของ GDP ปี 2564) ของที่มีอยู่ตั๋วเงินและพันธบัตรในประเทศที่ถือโดยนักลงทุนในท้องถิ่นต่างๆ สำหรับแพ็คเกจพันธบัตรใหม่ 12 ชุด (เริ่มแรกสี่ชุด) ที่มีวันที่จ่ายต่างกัน
เพื่อให้การปรับโครงสร้างหนี้ภาครัฐประสบความสำเร็จผู้ถือตราสารหนี้ส่วนใหญ่ที่มีคุณสมบัติเหมาะสม (ปกติ 75%) จะต้องตกลงที่จะเปลี่ยนแปลงเงื่อนไขทางการเงินที่สำคัญของสัญญา เป็นการป้องกันไม่ให้กลุ่มนักลงทุนรายย่อยถือครองและขัดขวางการดำเนินการปรับโครงสร้างหนี้
รับข่าวสารที่เป็นอิสระ เป็นอิสระ และอิงตามหลักฐาน
แต่การสมัครสมาชิกโปรแกรมนี้ต่ำกว่า 50% ซึ่งต่ำกว่าเป้าหมาย 80% ของรัฐบาล ผู้ถือหุ้นกู้ระบุว่าเงื่อนไขที่เสนอหมายความว่าพวกเขาจะสูญเสียเงิน
กลุ่มต่างๆ เช่น ฟอรัมผู้ถือหุ้นกู้รายบุคคลของกานาได้ประเมินการสูญเสีย 50% ถึง 90% จากการลงทุนหากพวกเขาแลกเปลี่ยนตราสารปัจจุบัน นั่นคือสิ่งที่ติดขัด ทำให้รัฐบาลต้องขยายวันปิดการแลกเปลี่ยนพันธบัตรถึง 3 ครั้งแล้วตั้งแต่ต้นเดือนธันวาคม 2565 แล้วเกิดอะไรขึ้น? เหตุใดรัฐบาลจึงไม่สามารถให้ผู้ถือหุ้นกู้ในประเทศยอมรับเงื่อนไขที่ได้วางไว้บนโต๊ะได้
จนถึงขณะนี้ รัฐบาลกานาได้ประกาศขยายกำหนดเวลาออกไป 3 ครั้ง
เนื่องจากต้องดิ้นรนเพื่อให้บรรลุเกณฑ์มาตรฐานอุตสาหกรรมของเสียงข้างมากที่มีคุณสมบัติเหมาะสม กำหนดเวลาใหม่ในวันที่ 31 มกราคม 2023 อาจไม่เป็นไปตามกำหนดเช่นกัน
แนวทาง Take-it-or-leave-it ของรัฐบาล : รัฐบาลได้นำเสนอแผนนี้เป็นทางเลือกฟรีหรือสมัครใจ แต่ไม่มีทางเลือกจริงบนโต๊ะ
หากการปรับโครงสร้างไม่ได้รับการจัดการอย่างระมัดระวัง อาจส่งผลกระทบอย่างมากต่อภาคการเงินในประเทศซึ่งเป็นเจ้าของพันธบัตรส่วนใหญ่ ความสูญเสียใดๆ ในภาคการเงินจะส่งผลเสียต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจ การจ้างงาน และความไม่เท่าเทียมกัน
แนวทางของรัฐบาลคือการ “แบ่งแยกและพิชิต” แทนที่จะพบปะกับตัวแทนผู้ถือหุ้นกู้ทั้งหมดผ่าน ตัวอย่างเช่น การประชุมเกี่ยวกับหนี้แห่งชาติ รัฐบาลได้พบปะกับบางกลุ่มเป็นรายบุคคลเพื่อเสนอหรือเปลี่ยนแปลงการผ่อนปรน
กลยุทธ์นี้หมายถึงกลุ่มหนึ่งสูญเสียและอีกกลุ่มหนึ่งได้กำไร ตัวอย่างเช่น ผู้ถือหุ้นกู้รายบุคคลถูกแยกออกจากโครงการแลกเปลี่ยนพันธบัตร พวกเขาถูกรวมเข้าหลังจากกองทุนบำเหน็จบำนาญได้รับการยกเว้นจากโปรแกรม
ขาดความสุจริตใจต่อรัฐบาล:ผู้ถือหุ้นกู้รู้สึกว่ารัฐบาลไม่มีความจริงเกี่ยวกับสภาวะที่เลวร้ายของเศรษฐกิจ
ฝ่ายบริหารปัจจุบันพยายามตำหนิความขัดแย้งระหว่างรัสเซีย-ยูเครน และการระบาดใหญ่ของโควิด-19 สำหรับความท้าทายทางเศรษฐกิจและการเงินในปัจจุบันของกานา ความขัดแย้งเป็นปัจจัยสนับสนุน แต่การศึกษาหลายชิ้น รวมถึงการศึกษาหนึ่งโดยธนาคารโลกแสดงให้เห็นว่าการเงินของกานาไม่มั่นคงแม้กระทั่งก่อนเกิดโรคระบาด ตัวอย่างเช่น หนี้นอกประเทศ (ต่างประเทศ) และหนี้โดยรวมมีความเสี่ยงสูงที่จะเกิดความทุกข์ยากย้อนหลังไปถึงปี 2562
กล่าวอีกนัยหนึ่ง ประเทศนี้อยู่นอกเหนือรายได้มาหลายปีแล้ว ต้องการเพียงการกระแทกจากภายนอกเพื่อแสดงความอ่อนแอ
ไม่มีความรู้สึกของการแบ่งปันภาระ:ผู้ถือหุ้นกู้ได้แสดงข้อสงวนเกี่ยวกับภาระของการแลกเปลี่ยนพันธบัตรที่ไม่ได้แบ่งปันกันทั่วทั้งสังคม และไม่ได้พูดประหนึ่งว่าจะได้ผลลัพธ์ที่ดีกว่าสำหรับประเทศ
หนึ่งในบทเรียนสำคัญจากโครงการแลกเปลี่ยนหนี้ที่ประสบความสำเร็จของจาเมกา ซึ่งเน้นย้ำในการศึกษาของ IMF ในปี 2555 ก็คือ
